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IMF称美国股市估值过高

更新时间:2019/10/17 19:13:21 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

根据国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)周三发布的一份报告,低利率环境引发了人们对于收益率的追逐,并导致包括美股在内的风险资产的估值过高。

IMF在最新的《全球金融稳定报告》中称:“日本和美国股市的估值似乎过高。”

该报告警告称,当市场估值过高时,就会增加出现突然的急剧回调的可能性。

IMF称,投资者似乎认为美联储及其他央行会对金融环境的急剧收紧采取快速应对措施,“从而提供了防止股价大幅下跌的隐性保险”。

在1987年10月的美国股灾之后,这种安全网最初被称为 “格林斯潘看跌期权”(Greenspan put),如今已演变成“鲍威尔看跌期权”(Powell put),这里借用了看跌期权的功能,此类期权的持有者有权以预先设定的价格出售标的资产,用以对冲市场下跌的风险。

IMF称,虽然偶尔出现跳升,但今年的平均隐含波动率处于相对受控的状态。

根据IMF,这种认为央行会出手援助的看法,使得投资者对围绕国际贸易政策的摩擦和全球经济前景面临的不确定性视而不见。

报告称,鉴于对未来利润的不确定性加大,以基本面衡量的美股估值出现了下降,不过自今年4月份以来,美国股市依然出现了上涨。

标普500指数和道琼工业指数目前徘徊在历史高点附近。受零售销售下滑影响,美国股市周三普遍走弱。

IMF周二发布的另一份报告显示,全球经济正危险地逼近衰退区域。

金融市场似乎认为央行的政策已经达到一个拐点,过去几年调整利率的所有努力如今都已结束。

该报告称,这种转变“表明利率和央行资产负债表的持续正常化进程可能比之前预想地更加困难”。

在下行风险加大的环境下为支持经济扩张而放松货币政策时,央行还面临沟通方面的挑战。

IMF的报告还称,相较于基本面而言,高收益债券的收益率之差过小,欧元区和美国投资级债券的收益率之差亦是如此。

周三,10年期美国前国债收益率降至1.737%,远低于去年11月触及的52周高点3.232%。

报告称,截至第三季度, Morgan Emerging Markets Bond Index Global中超过三分之一发行人的新兴市场债券处于被高估的状态。

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